私募股权bet9九州体育下载:评估业务质量

现在下载
White Paper

介绍

任何私募股权bet9九州体育下载的第一步——决定bet9九州体育下载地点——似乎很明显,但执行起来并不容易。

毕竟,强劲的私募股权回报源于复杂的编排,包括寻找优秀bet9九州体育下载、收购它们以获得价值以及在退出前推动运营改进。

因此,筛选潜在bet9九州体育下载的一个关键部分是评估特定公司的业务质量。bet9九州体育下载的经验告诉bet9九州体育下载,伟大的公司始终如一地产生长期稳定的现金流。尽管有无数因素有助于提高业务质量,但bet9九州体育下载发现,无论行业或地理位置如何,六种特定属性都聚集在一起(并重叠)来标记一家优秀或伟大的公司。

一旦bet9九州体育下载筛选出具有这些属性的公司,bet9九州体育下载就会采取机会主义的方法来寻找bet9九州体育下载可能能够以价值收购此类高质量业务的情况。bet9九州体育下载还寻找机会,发挥积极的运营作用可能会提高bet9九州体育下载的业绩和现金流。

在这里,bet9九州体育下载仔细研究这六个属性,包括每个属性的重要性,并分享bet9九州体育下载在确定一家bet9九州体育下载是否是bet9九州体育下载可能想要拥有的bet9九州体育下载时问自己的问题。


伟大bet9九州体育下载的六大特质
  1. 基本产品或服务
  2. 进入门槛高
  3. 市场领先地位
  4. 稳定的现金流
  5. 持久的竞争优势
  6. 大规模经营杠杆

当bet9九州体育下载描述一个bet9九州体育下载的质量时,bet9九州体育下载是在总结一系列决定其长期成功机会的特征。

作为bet9九州体育下载承保的一部分,bet9九州体育下载对公司特定的财务和经营业绩进行全面分析,并对行业结构和竞争市场动态进行详细审查。这使bet9九州体育下载能够评估运营绩效的趋势和驱动因素。bet9九州体育下载还评估公司竞争优势的规模和可持续性,以及与公司产品、服务或价值主张的任何可能变化相关的风险。然后,bet9九州体育下载将其转化为对长期现金流和价值创造潜力的评估。这种全面的自下而上的分析使bet9九州体育下载能够对bet9九州体育下载寻求bet9九州体育下载的业务建立信心——bet9九州体育下载熟悉的行业以及bet9九州体育下载具有竞争或信息优势的高质量业务——并支持bet9九州体育下载通过持有期创造价值的目标.

目标行业

2778_private-equity-investing_assessing-quality-icons.png

ONE

基本产品和服务

提供基本产品或服务的公司对于市场或行业的运作至关重要——使其能够在各种宏观经济条件下保持弹性。 

这种任务关键性通常源自竞争格局的动态和价值链中的位置。通常,产品或服务可能只是客户整体成本结构的一小部分,这使得价格以外的因素最为相关。

关键问题

在评估bet9九州体育下载的产品和服务时,bet9九州体育下载寻求确定其随着时间的推移的价值主张以及产品或服务替代的风险。

bet9九州体育下载提出的关键问题包括:

  • 为什么需要存在特定的业务?
  • 在过去十年中,核心产品和价值主张发生了怎样的变化?
  • 产品或服务在哪里适合客户的价值链?
  • 10年后这个行业会是什么样子? 20年?

 


TWO

进入门槛高

进入壁垒很重要,因为它们意味着资产或业务不容易被替换,替换的风险很低。
关键问题

在确定公司的进入壁垒时,bet9九州体育下载会评估重置成本、规模运营效率、品牌价值、物流优势和客户转换成本等因素。

bet9九州体育下载提出的关键问题包括:

  • 复制业务或削弱其竞争地位的成本和挑战有多大?
  • 阻止现有竞争对手和/或新进入者增加行业产能的进入壁垒是什么?
  • bet9九州体育下载的bet9九州体育下载基础(估值)与产能重置成本等基本指标相比如何?

 


市场领先地位

具有高市场份额的公司往往享有使他们对bet9九州体育下载有吸引力的关键优势。 

这些可以包括巨大的成本和服务优势——例如,来自大规模制造的好处或大型分销或服务网络的覆盖范围——转化为定价能力和利润实现。然而,对于市场落后者来说,情况往往恰恰相反。这些业务通常bet9九州体育下载不足,并且由于竞争对手的扩张而失去了市场份额。

关键问题

在评估市场地位时,bet9九州体育下载考虑的因素包括绝对和相对的市场份额、成本地位、服务和质量、规模经济以及优势和劣势的大小和可持续性。

bet9九州体育下载提出的关键问题包括:

  • 与同行相比,定义它或其产品/服务的公司的属性是什么?
  • 行业的集中度或分散度如何?竞争影响是什么?
  • 相关的竞争环境是区域性的还是国际性的?随着时间的推移,行业结构发生了怎样的变化?bet9九州体育下载对这个行业在 10 年后的样子有多大的信心?
  • 与同行相比,公司的资本回报率如何?
高分辨率 300-dpi-greenergy_fuel-manufacturing_2016-web.png

稳定的现金流

在市场条件下产生稳定、无杠杆现金流的能力至关重要,也是影响业务质量的最大因素。

bet9九州体育下载希望bet9九州体育下载于bet9九州体育下载坚信自由现金流的持久性以及bet9九州体育下载通过运营改进、收购或资本结构控制结果的能力的bet9九州体育下载。在所有市场条件下,持久、稳定的bet9九州体育下载更容易融资和销售。这使得bet9九州体育下载回报较少依赖于正确把握经济或商品周期的时机。

关键问题

在评估现金流时,bet9九州体育下载会考虑定价和数量、需求驱动因素和增长、运营成本、维持业务所需的资本支出、运营杠杆、合同承诺和周期性以及利润率等因素。这些因素最终决定了bet9九州体育下载的现金产生潜力,这是bet9九州体育下载在评估业务质量和回报潜力时高度重视的一个因素。 

bet9九州体育下载提出的关键问题包括:

  • 资本回报率是多少,是否可持续?
  • 有机增长有机会吗?需要多少持续bet9九州体育下载?
  • 客户群的价格弹性如何?续约的定价趋势是什么?一家公司能多容易地通过投入成本的变化?
  • 公司是否保留了成本和效率的改进,或者这些改进是否会随着时间的推移传递给客户?
  • 每年是否有大量的重组成本、特殊项目或非现金应计项目?
  • 需要哪些与维护相关的资本支出?

 


持久的竞争优势

具有持久竞争优势的bet9九州体育下载具有可防御的市场地位,随着时间的推移,这种地位应该得到加强,并且替代风险较低。

这推动了价值创造,因为最好的bet9九州体育下载具有竞争优势,使他们能够产生高资本回报并保持或扩大行业领先的市场地位。

关键问题
  • 该行业是否可能经历长期的长期需求增长?潜在的市场动态是什么?
  • bet9九州体育下载是否通过有机增长和/或收购创造了价值?
  • 管理层是否执行可重复的业务整合和价值创造剧本?
  • bet9九州体育下载能否以最少的额外资本支出增加现金流?如果需要资本,回报是否有吸引力?
  • 公司能否随着时间的推移提高利润率?

 


SIX

大规模经营杠杆

bet9九州体育下载寻求收购具有大规模运营杠杆的bet9九州体育下载,以便bet9九州体育下载所做的运营改进将对现金流产生有意义的影响,并最终影响bet9九州体育下载在退出时可以实现的价值。
关键问题

在评估公司的运营时,bet9九州体育下载会审查客户、渠道和供应商集中度、故障点、资本密集度和bet9九州体育下载资本回报率、劳动生产率和运营效率等因素。

bet9九州体育下载提出的关键问题包括:

  • 产生保证金需要多少工作(和风险)?现金流边际是否合理?
  • 整体的业务质量和规模是否让bet9九州体育下载能够吸引到高素质的管理层?
  • 公司是否需要投入大量的成长资本来增加收入和 EBITDA?这些增量bet9九州体育下载的bet9九州体育下载资本的历史和预计回报是多少?风险/回报是否足够?
高分辨率 300-dpi-ouro-verde_fleet_2020-1-web.png
下一步:

评估价值和运营改进潜力

在评估潜在bet9九州体育下载时,bet9九州体育下载了解是什么让bet9九州体育下载“伟大”,并相应地过滤交易,考虑bet9九州体育下载是否可以为价值购买并部署以运营为导向的方法来提高bet9九州体育下载拥有期间的回报。bet9九州体育下载的业务质量评估不是综合评分——其中任何一个领域的缺陷都可能意味着一项bet9九州体育下载可能不值得追求。

然而,至关重要的是,伟大的bet9九州体育下载并不总是转化为有吸引力的bet9九州体育下载。支付高倍数并应用杠杆可以将低风险业务变成高风险bet9九州体育下载;或者它可能会产生良好的——但不是目标——私募股权回报。

重要的是要记住,正是三个因素的结合——质量、价值和推动运营改进的能力——使机会成为有吸引力的bet9九州体育下载。作为经验丰富的长期bet9九州体育下载所有者和经营者,bet9九州体育下载的运营方法是bet9九州体育下载战略的关键原则。它不仅使bet9九州体育下载能够识别出色的bet9九州体育下载——那些具有持久、可预测的自由现金流、受根深蒂固的竞争地位驱动的bet9九州体育下载——而且使bet9九州体育下载能够使它们变得更好。

披露

本评论和此处包含的信息仅用于教育和信息目的,不构成也不应被解释为出售任何证券或相关金融工具的要约或购买要约的邀请。本评论讨论了广泛的市场、行业或部门趋势,或其他一般经济或市场状况。它并非旨在概述适用于 bet9九州体育下载 Inc. 及其附属公司(统称为“Brookfield”)赞助的任何产品的条款。

本评论包含截至所示日期的信息和观点,此类信息和观点如有更改,恕不另行通知。此处提供的某些信息是根据 Brookfield 的内部研究编制的,某些信息是基于 Brookfield 所做的各种假设,其中任何一个都可能被证明是不正确的。 Brookfield 可能尚未验证(并且不承担任何验证义务)此处包含的任何信息的准确性或完整性,包括第三方提供的信息,您不能依赖 Brookfield 已验证此类信息。此处提供的信息反映了 Brookfield 的观点和信念。


bet9九州体育下载者在bet9九州体育下载任何基金或计划(包括 Brookfield 赞助的基金或计划)之前,应咨询其顾问。